Strukturelle Themen im Aktienbereich für eine multipolare Welt

Für langfristig erfolgreiche thematische Aktienanlagen müssen wir die wirtschaftlichen und politischen Zyklen, welche die Trends prägen, vorwegnehmen und auf sie reagieren. Die Verschiebung der nationalen Prioritäten führt zu einer fragmentierten Welt und verändert die Anlagelandschaft. Unsere Überzeugungen im Rahmen von rethink investments tragen dazu bei, in diesem Umfeld Chancen zu ermitteln und zu nutzen.

Im Jahr 2024 haben wir sechs themenbezogene Überzeugungen eingeführt, die eine Welt im Wandel widerspiegeln. Die bevölkerungsreichsten Schwellenländer, China und Indien, spielen dabei eine immer wichtigere Rolle. Zugleich verfolgen die USA und China vermehrt eigene nationale Interessen. Multilaterale Zusammenarbeit weicht zunehmendem Wettbewerb und einem Streben nach Resilienz und Autonomie in Sektoren, die nun als strategisch wichtig gelten.

In wirtschaftspolitischer Hinsicht führt das Streben nach strategischer Autonomie zu einem neuen Investitionszyklus. Bedeutsam ist dabei, dass diese Investitionen nicht mehr wie in der Vergangenheit nur einem bestimmten Land oder einer bestimmten Region zugutekommen. In der neuen multipolaren Welt dürften sie sich unseres Erachtens gleichmässiger auf viele Regionen verteilen.

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Aktualisierung unserer Prognosen zur Jahresmitte

3. Juni 2025

In einer von mehr Wettbewerb geprägten Zeit kommt den Sektoren Technologie, Energie, Ernährung und Gesundheit eine besondere strategische Bedeutung zu. Wettbewerbsfähigkeit, Innovation, Erschwinglichkeit und ein breiterer Zugang sind entscheidende Faktoren. Doch das heisst nicht, dass Nachhaltigkeit in den Hintergrund rückt. Im Gegenteil: Es treten neue Nachhaltigkeitschampions in den Vordergrund, welche die nationalen Prioritäten und kommerziellen Interessen widerspiegeln. Dies zeigt sich deutlich an China, das sich für eine führende Rolle auf diesem Gebiet positioniert.

In einer von mehr Wettbewerb geprägten Zeit kommt den Sektoren Technologie, Energie, Ernährung und Gesundheit eine besondere strategische Bedeutung zu

Wir passen unsere Anlageziele in allen Themen laufend an, da politische Entwicklungen Einfluss auf Sektoren und Unternehmen haben, und prüfen, welche Anlageziele unverändert bleiben. Im Jahr 2025 haben wir Sicherheitsinfrastruktur, Infrastruktursicherheit und Weltrauminfrastruktur aufgenommen. Unser Thema rethink longevity verlangt eine grössere Selektivität bei der Titelauswahl, insbesondere im Gesundheitssektor. Innerhalb des Themas haben wir auch das Gewicht des zyklischen Konsums minimiert, weil die Weltwirtschaft wegen neuer Handelsschranken dieses Jahr langsamer wachsen dürfte. Beim Thema rethink net zero konzentrieren wir uns auf Rohstoffe und Bauwesen. Als Ausgleich für die langsamere Verbreitung von Elektrofahrzeugen haben wir ausserdem die Mobilität per Bahn aufgenommen. Beim Thema rethink nature konzentrieren wir uns stärker auf die Lieferkette im Wasserbereich, den wir für börsennotierte Aktien als etabliertesten Sektor ansehen.

Was sind die Auswirkungen auf unsere Themen im Rahmen von rethink investments?

Unser Ansatz rethink investments baut auf sechs researchbasierten High-Conviction-Anlagethemen auf:

1. rethink longevity. Das Thema Langlebigkeit eröffnet Chancen in den Sektoren Gesundheit, Finanzwesen und Konsumgüter. Bezahlbare und besser verfügbare Behandlungen, sich ändernde Ernährungsmuster und Medikamente gegen Adipositas wirken sich auf den Medizinsektor aus. Dies hat wiederum Folgewirkungen auf Finanzdienstleistungen, Wohnimmobilien und Konsumgüter.

2. rethink new gen. Die Generation Z („Gen Z“) umfasst Personen, die zwischen 1997 und 2010 geboren wurden. Am Ende des aktuellen Jahrzehnts wird die Gen Z weltweit die Bevölkerungsgruppe mit der höchsten Kaufkraft sein. Die meisten der zwei Milliarden Menschen in dieser Altersgruppe sind technologisch versiert, in sozialen Netzwerken aktiv und aufgeschlossen gegenüber künstlicher Intelligenz (KI). Sie leben zu einem grossen Teil in Schwellenländern und werden in Zukunft die globalen Konsummuster in den Bereichen Technologie, Medien und Gesundheit prägen.

3. rethink technology. KI besitzt das Potenzial, fast jeden Aspekt des menschlichen Lebens zu revolutionieren. Sie könnte einen Beitrag zu Lösungen in vielen komplexen Bereichen leisten. Diese reichen vom Klimawandel über Prävention und Behandlung von Erkrankungen, autonome Fahrzeuge sowie automatisierte Fertigung bis zu vorausschauender Instandhaltung und Produktivitätssteigerungen. Erschwinglichere und zahlreichere Anwendungen könnten in vielen Branchen eine stark steigende Nachfrage nach Rechenleistung auslösen.

Wir sind der Ansicht, dass die tiefgreifenden Veränderungen, welche die Weltwirtschaft prägen, eine Neubewertung der langfristigen Anlagechancen rechtfertigen

4. rethink net zero. Trotz Herausforderungen geht der Übergang zu Netto-Null weiter, angeführt von China und einem weltweiten Streben nach Autonomie, Sicherheit und Bezahlbarkeit. Wir sehen Chancen im Energiesektor, wobei wir mit Blick auf die Regionen und die Positionierung in der Lieferkette einen selektiven Ansatz verfolgen. Es werden neue saubere Mobilitätslösungen entwickelt, und alternative, kohlenstoffarme Baustoffe werden umweltschädlichere Materialien wie Stahl, Beton und Kunststoffe verdrängen.

5. rethink nature. Durch die Verschiebung der nationalen strategischen Prioritäten verlangsamen sich die weltweiten Fortschritte bei der Anerkennung des Werts und Nutzens von Naturgütern. Zudem überschreitet die Menschheit weiterhin die Grenzen der Nachhaltigkeit. China ist mittlerweile in einer Reihe von Sektoren führend, unter anderem in Bereichen wie der Wasseraufbereitung und -prüfung, die zunehmend an Bedeutung gewinnen.

6. rethink infrastructure. Zahlreiche Regierungen nehmen sich der Modernisierung der alternden Infrastruktur im Kommunikations-, Energie-, Wasser- und Verkehrssektor an. Der weltweite Investitionsbedarf bis zum Jahr 2040 liegt Schätzungen zufolge bei USD 94 Bio. In einer fragmentierten, multipolaren Welt verschieben sich die strategischen Prioritäten der Staaten. Durch Subventionen und Anreize für die Entwicklung einer nachhaltigen Infrastruktur bemühen sie sich mit Nachdruck um die Stärkung der nationalen Resilienz und Autonomie.

Wir sind der Ansicht, dass die tiefgreifenden Veränderungen, welche die Weltwirtschaft prägen, eine Neubewertung der langfristigen Anlagechancen rechtfertigen. Zwecks Nutzung der sich wandelnden Markttrends gilt es, die taktische Portfoliopositionierung um Engagements in den strukturellen Treibern langfristiger wirtschaftlicher Outperformance zu ergänzen.