Drei unverzichtbare Grafiken für Anlegerinnen und Anleger im Januar

Der Beginn des Jahres 2025 ist insbesondere durch das politische Grossereignis – die Amtseinführung von Donald Trump am 20. Januar – geprägt. Dabei verdienen einige Finanzindikatoren besondere Beachtung. In diesem sich ständig wandelnden wirtschaftlichen Umfeld sollten Anlegerinnen und Anleger wachsam bleiben und sich bei der Anpassung ihrer Vermögensverwaltungsstrategien innerhalb ihres Portfolios auf solide Daten stützen.

Die Markttrends verändern sich rapide und werden von zahlreichen makroökonomischen und geopolitischen Faktoren beeinflusst. Doch eine vorsichtige Haltung ist ratsam. So gilt es, die Trends aktiv zu beobachten, um Allokationen anzupassen und neue Chancen nutzen zu können. In diesem Monat liegt unser Fokus auf drei Bereichen, die für Anlegerinnen und Anleger von Interesse sind.

An erster Stelle steht der Bitcoin, dessen Kurs kürzlich die Marke von USD 100'000 durchbrochen hat. Wir ziehen ein potenzielles Engagement in dieser Kryptowährung im Rahmen eines Multi-Asset-Portfolios in Betracht. An zweiter Stelle folgen US-amerikanische High-Yield-Anleihen und ihre Outperformance, insbesondere gegenüber vergleichbaren europäischen Anlagen. Und an dritter Stelle folgt der Markt für wiederverwendbare Kunststoffverpackungen. Mit seinen attraktiven Wachstumsaussichten bietet er verschiedene Anlagemöglichkeiten und leistet gleichzeitig einen Beitrag zur Verringerung der weltweiten Plastikverschmutzung.

1. Bitcoin: aussergewöhnliche Performance, aber unterschätzte Volatilität im Portfolio

Anfang Dezember 2024 durchbrach der Bitcoin zum ersten Mal in seiner Geschichte die Marke von USD 100’000. Die Rendite für das Gesamtjahr belief sich damit auf 120%.¹ Mit dem Überschreiten dieser symbolischen Schwelle stieg das Interesse der institutionellen Anleger, darunter auch Pensionsfonds.²

Wir betrachten den Bitcoin also keineswegs als finanziellen Vermögenswert der gleichen Kategorie wie die Anlageinstrumente, die wir für die Zusammenstellung der Portfolios unserer Kundschaft verwenden

Doch darf man nicht vergessen, dass der Bitcoin trotz seines hohen Renditepotenzials ein äusserst volatiler Vermögenswert ist. Bereits eine sehr geringe Bitcoin-Allokation in einem Multi-Asset-Portfolio erhöht das Risiko unverhältnismässig stark.

Dieser Effekt ist in der unten stehenden Grafik veranschaulicht, die eine Allokation von 2%, 5% und 10% in einem Portfolio darstellt. Wie wir Anfang Januar in unseren Anlageaussichten beschrieben haben, erhöht eine Allokation von 10% im Bitcoin die Gesamtvolatilität des Portfolios um das Doppelte (siehe Grafik unten).

Zudem bleibt die Nutzung des Bitcoins für illegale oder kriminelle Aktivitäten – laut Europol³ bis zu 23% aller Transaktionen mit Kryptowährungen – ein grosses Risiko für Portfolios. Diese Kryptowährung ist daher eher als spekulatives Investment und nicht als stabile Anlage zu sehen.

Neben einer fundierten Analyse ist auch eine kontinuierliche Überwachung unerlässlich, um den Bitcoin erfolgreich in eine diversifizierte Anlagestrategie zu integrieren

Wir betrachten den Bitcoin also keineswegs als finanziellen Vermögenswert der gleichen Kategorie wie die Anlageinstrumente, die wir für die Zusammenstellung der Portfolios unserer Kundschaft verwenden.

Nach unserer Auffassung ist es daher für Anlegerinnen und Anleger entscheidend, die Auswirkungen des Bitcoins auf das Gesamtrisikoprofil des Portfolios sorgfältig abzuwägen, bevor sie sich für die Kryptowährung entscheiden. Neben einer fundierten Analyse ist auch eine kontinuierliche Überwachung unerlässlich, um den Bitcoin erfolgreich in eine diversifizierte Anlagestrategie zu integrieren.

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2. Solide Performance von US-Hochzinsanleihen

Werden US-Hochzinsanleihen im Jahr 2025 eine ähnliche Performance erzielen wie im letzten Jahr? Tatsächlich scheinen sie vom wirtschaftlichen Exzeptionalismus in den USA beflügelt zu werden, der sich 2025 fortsetzen dürfte. Günstige Marktbedingungen sowie eine wachstumsorientierte Wirtschaftspolitik werden dazu beitragen.

Die Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft, ein solider Arbeitsmarkt und ein günstiges Binnenmarktumfeld für Unternehmen führen dazu, dass sich US-Hochzinsanleihen besser entwickeln als andere Anleihensegmente

Diese Dynamik dürfte anhalten, denn sie wird durch verschiedene Faktoren gestützt. Zum einen scheint die Strategie „America First“, die Donald Trump während seines Präsidentschaftswahlkampfes propagierte, Anklang zu finden: Bereits am ersten Tag nach seinem Amtsantritt unterzeichnete er zahlreiche Dekrete, die inländische Unternehmen begünstigen, insbesondere durch ein flexibleres Regulierungsumfeld und erweiterte Steueranreize.⁴

Zum anderen dürften die Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft, ein solider Arbeitsmarkt und ein günstiges Binnenmarktumfeld für Unternehmen dazu führen, dass sich US-Hochzinsanleihen besser entwickeln als andere Anleihensegmente.

Daneben bieten eine geringe Ausfallquote sowie historisch niedrige Zinsspannen – „Spreads“, also eine geringe Renditedifferenz zwischen Hochzins- und Staatsanleihen – die Aussicht auf attraktive Renditen im kommenden Jahr.

Die Grafik unten verdeutlicht dies: Im Januar 2025 lag der Spread von Credit Default Swaps (CDS) auf US-amerikanische Hochzinsanleihen mit einer Laufzeit von fünf Jahren bei etwa 30 Bp. Das Ausfallrisiko für diese Anleihen ist damit relativ gering. Diese Widerstandsfähigkeit ist teilweise auf solide Fundamentaldaten der Unternehmen und einen ungehinderten Zugang zu Finanzmitteln zurückzuführen.

Dennoch ist eine sorgfältige Auswahl der Emittenten weiterhin entscheidend, insbesondere in Sektoren wie der Automobilbranche und vor allem dem Gesundheitswesen. Letzteres ist besonders anfällig für politische und regulatorische Entwicklungen. Bei den US-Unternehmensanleihen bevorzugen wir eher Emittenten mit hoher Rendite in den Sektoren Energie – mit Stützungsmassnahmen von Donald Trump zur Förderung von Kohlenwasserstoffen – und Luxushotels. Letztere profitieren von einer Zunahme der Geschäftsreisen.

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Wiederverwendbare Verpackungen: Reduzierung der Plastikverschmutzung und wirtschaftliche Chancen

Mehr denn je müssen wir unsere Beziehung zu Kunststoffen überdenken, um den Übergang zu einer nachhaltigen und umweltfreundlichen Kreislaufwirtschaft zu beschleunigen. Einem Bericht des UN-Umweltprogramms (UNEP)⁵ zufolge würde eine Reduzierung der Plastikverschmutzung um 80% bis 2040 dazu beitragen, Kosten von über USD 3,25 Bio. zu vermeiden. Diese entstehen durch Gesundheits- und Umweltauswirkungen und betreffen vor allem das Klima, die Umweltverschmutzung und die Schädigung von Meeresökosystemen.

Einer aktuellen Studie des Weltwirtschaftsforums (WEF) zufolge könnte eine Umstellung auf einen Anteil von 20% an Mehrwegverpackungen bis 2040 den Plastikeintrag in die Umwelt um 20% reduzieren

Laut UNEP haben das Recycling und die Wiederverwendung von Einwegkunststoff weiterhin Priorität. Einwegkunststoff hat auch heute noch einen Anteil von 50% an der weltweiten Kunststoffproduktion. Doch nur 9% bis 10% der weltweiten Kunststoffabfälle werden recycelt. Der Rest wird entweder verbrannt, landet auf Mülldeponien oder – schlimmer noch – gelangt in Form von Mikroplastik und unkontrollierten Industrieabfällen in die Umwelt.

Lesen Sie auch (Artikel auf Englisch): Personal care products with zero plastic waste?

Einer aktuellen Studie des Weltwirtschaftsforums (WEF)⁶ zufolge könnte eine Umstellung auf einen Anteil von 20% an Mehrwegverpackungen bis 2040 den Plastikeintrag in die Umwelt um 20% reduzieren. Hierbei handelt es sich um Kunststoffabfälle wie Mikroplastik und Industrieabfälle: Sie gelangen an den Entsorgungssystemen vorbei in die Umwelt, wo sie die Ozeane und Böden stark verschmutzen.

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Der weltweite Markt für Mehrwegverpackungen verzeichnet ein starkes Wachstum, das durch Innovationen und einen zunehmenden Regulierungsdruck gegen Einwegkunststoffe angetrieben wird. Hier könnten sich bedeutende Investitionsmöglichkeiten ergeben.

Gemäss einem kürzlich veröffentlichten Bericht von Global Market Insights belief sich der weltweite Markt für wiederverwendbare Verpackungen im Jahr 2024 auf USD 132,8 Mrd. und dürfte bis 2032 auf USD 214,3 Mrd. wachsen

Gemäss einem kürzlich veröffentlichten Bericht von Global Market Insights⁷ belief sich der weltweite Markt für wiederverwendbare Verpackungen im Jahr 2024 auf USD 132,8 Mrd. Konservativen Schätzungen zufolge dürfte er bis 2032 auf USD 214,3 Mrd. wachsen. Das entspricht einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 6,1%. Und dieser Markt beschränkt sich nicht nur auf Lebensmittel- oder Industrieverpackungen, sondern erstreckt sich auch auf die Bereiche Logistik, Einzelhandel und Kosmetik. Mehrwegalternativen können zu Kostensenkungen führen und die Nachhaltigkeit der Lieferketten verbessern.

Wir bei Lombard Odier sind überzeugt, dass Anleger bei der Transformation der Kunststoff-Wertschöpfungskette eine Schlüsselrolle spielen können. So lässt sich der Übergang zu einem nachhaltigen, umweltfreundlichen Geschäftsmodell beschleunigen. Für die Anlegerinnen und Anleger entstehen attraktive Anlagechancen. Während die Vorschriften immer strenger werden, verschiebt sich die Nachfrage in Richtung nachhaltiger, umweltfreundlicher Lösungen. Unternehmen, die es verstehen, ihre Geschäftsmodelle an diese neuen Anforderungen anzupassen, können daher einen bedeutenden Wettbewerbsvorteil erlangen und beträchtliche Renditen erzielen.