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Du charbon à l’énergie propre : l’essor vert de la Chine et ses ramifications pour les investisseurs
points clés.
La Chine est actuellement le leader mondial de la technologie propre, des véhicules électriques aux énergies renouvelables
Sa stratégie contraste nettement avec celle des États-Unis, qui ont réduit leurs engagements climatiques sous la présidence de Donald Trump
La domination de la Chine est réfléchie, conçue sur le long terme et alimentée par des investissements
Pour les investisseurs, cela crée des opportunités, mais aussi des risques, notamment en raison du climat géopolitique et des craintes quant à la crédibilité globale du pays en matière de durabilité.
Un chef de file inattendu
Ces dernières années, vous avez peut-être remarqué de nouvelles marques automobiles chinoises peu connues sur vos routes. Elles ne sont que la partie visible d’un véritable « iceberg vert ». Souvent associée au charbon et à l’industrie lourde, la Chine est désormais le leader mondial non seulement des véhicules électriques, mais aussi de la fabrication et de l’exportation de panneaux solaires, d’éoliennes et de solutions de stockage par batterie. Globalement, les technologies d’énergie propre représentent déjà 10% au produit intérieur brut (PIB) chinois1.
« La Chine est devenue le leader mondial incontesté de l’énergie propre, et pas uniquement dans une technologie ou un segment de marché spécifique, mais dans la quasi-totalité des disciplines », déclare Carolyn Kissane, Associate Dean et Clinical Professor au Center for Global Affairs de la School of Professional Studies de l’Université de New York2.
En intégrant la technologie propre à sa politique industrielle, la Chine a réussi à renforcer sa compétitivité, sa sécurité énergétique et son influence géopolitique. Pour les investisseurs, cela annonce une réorientation structurelle des flux de capitaux mondiaux et crée de potentielles opportunités liées à la durabilité
Cette transformation est stratégique. En intégrant la technologie propre à sa politique industrielle, la Chine a réussi à renforcer sa compétitivité, sa sécurité énergétique et son influence géopolitique. Pour les investisseurs, cela annonce une réorientation structurelle des flux de capitaux mondiaux et crée de potentielles opportunités liées à la durabilité.
Un tournant climatique
Alors que la Chine intensifie son programme écologique, les États-Unis vont dans une autre direction. Sous la houlette de Donald Trump, le pays s’est retiré de l’Accord de Paris sur le climat, a gelé USD 28 milliards destinés à des projets de technologie propre3 et a amoindri son soutien aux véhicules électriques et aux énergies renouvelables.
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Les droits de douane et le scepticisme climatique du président américain ont freiné l’avancée des États-Unis dans la technologie propre, alors que le reste du monde accélère. Pour Andreas Sieber, Associate Director of Policy and Campaigns de l’organisation de défense du climat 350.org, « La transition vers les énergies renouvelables est inarrêtable, que Trump le veuille ou non »4.
La Chine, en revanche, a réitéré ses objectifs climatiques, à savoir le pic de ses émissions de dioxyde de carbone d’ici à 2030 et le « net-zéro » d’ici à 20605. Le président Xi Jinping s’est récemment engagé à adopter un plan de réduction des émissions englobant l’ensemble de l’économie et incluant tous les gaz à effet de serre. « Quelle que soit l’évolution de la situation internationale », a-t-il affirmé, « la Chine ne relâchera pas ses efforts pour lutter contre le changement climatique6. » Ce contraste est frappant : une superpuissance lève le pied tandis que l’autre appuie sur l’accélérateur.
La domination de la Chine dans le secteur de la technologie propre repose sur la dimension, la politique et l’innovation. Dans le domaine des véhicules électriques, par exemple, le pays représente près des deux tiers des ventes mondiales et plus de 70% de la production7. Rien qu’en 2024, les consommateurs chinois ont acheté plus de 11 millions de voitures électriques, dépassant le volume atteint au niveau mondial deux ans auparavant8.
Dans le domaine des véhicules électriques, la Chine représente près des deux tiers des ventes mondiales et plus de 70% de la production
Le soutien politique reste important, les allègements fiscaux devant être maintenus au moins jusqu’à la fin de l’année. Toutefois, l’abordabilité est cruciale. Même sans subventions, deux tiers des véhicules électriques vendus en Chine en 2024 étaient moins chers que leurs homologues à moteur à combustion interne9.
Une concurrence nationale intense a permis de réduire les coûts et d’accélérer l’innovation, permettant ainsi aux fabricants chinois de véhicules électriques de rivaliser à l’échelle internationale. BYD, par exemple, a vendu plus de véhicules que Tesla en Europe en avril10 et figure désormais parmi les plus grands constructeurs automobiles mondiaux11.
Un écosystème manufacturier au tissu serré favorise la position dominante de la Chine sur le marché des véhicules électriques. Le pays contrôle 85% de la production mondiale de cellules de batteries12 et les produits proposés par ses entreprises sont les meilleurs en termes de rapidité de charge et d’autonomie. Selon Jim Farley, CEO de Ford, la Chine est en avance de dix ans sur les pays occidentaux dans la fabrication de batteries pour véhicules électriques et la création d’une expérience digitale sur les routes13.
L’infrastructure est un autre atout majeur, car les consommateurs n’achètent un véhicule électrique que s’ils sont certains de pouvoir le recharger. Depuis 2020, près des deux tiers des nouvelles bornes de recharge publiques installées dans le monde l’ont été en Chine, qui représente désormais environ 65% du volume mondial14.
Au niveau mondial, la Chine est également en tête de la production d’énergie renouvelable et de la fabrication des équipements y afférents. Le pays représente la moitié des nouvelles sources d’énergie renouvelable mises en place dans le monde chaque année15 et devrait générer 60% de l’expansion de la capacité renouvelable mondiale d’ici à 203016. Parallèlement, l’énergie nucléaire progresse plus rapidement en Chine que dans tout autre pays17.
La solidité de la Chine dans le renouvelable découle des mesures de soutien mises en œuvre par le gouvernement, notamment des plans quinquennaux ambitieux centrés sur des objectifs en matière de capacité installée et sur l’intégration des énergies renouvelables18.
La Chine représente la moitié des nouvelles sources d’énergie renouvelable mises en place dans le monde chaque année et devrait générer 60% de l’expansion de la capacité renouvelable mondiale d’ici à 2030... Le pays vise à ce que 39% de sa production d’électricité vienne de sources non fossiles d’ici la fin de l’année
Le pays vise à ce que 39% de sa production d’électricité vienne de sources non fossiles d’ici la fin de l’année. Il investit massivement dans le stockage par batterie et prévoit d’atteindre une capacité de pompage-turbinage de 120 GW d’ici à 2030, qui lui permettra lisser les pics et les creux inhérents à la production d’énergie renouvelable19.
Hormis les véhicules électriques, la Chine se distingue également dans la fabrication de panneaux solaires photovoltaïques, contrôlant 80% à 95% des chaînes d’approvisionnement mondiales20.
Les exportations chinoises de technologie propre s’orientent de plus en plus vers les pays du Sud global et de la région Asie-Pacifique. Seulement 4% sont destinés aux États-Unis (ce qui les protège des récents droits de douane) et 50% visent les marchés émergents21.
Cette transformation est stratégique. Face au désengagement des États-Unis, la Chine comble le vide. Depuis 2023, selon le groupe de recherche australien Climate Energy Finance, le pays a investi plus de USD 100 milliards dans des projets de technologie propre à l’étranger22.
La Chine occupe une position dominante dans la transition verte et est désormais le fer de lance mondial de 37 des 44 technologies critiques23. Cette domination technologique, associée à une stratégie axée sur les exportations, revêt une puissante dimension géopolitique. En intégrant sa technologie dans tous les pays de la région Asie-Pacifique, du Sud global et au-delà, la Chine étend progressivement son influence.
Le risque pour les autres pays de devenir dépendants des exportations et de l’expertise de la Chine est bien connu. En 2023 déjà, Ursula von der Leyen, présidente de la Commission européenne soulignait : « Nous devons absolument réaliser cette transition vers la neutralité carbone sans créer de nouvelles dépendances24. » Ces craintes ont déjà incité les États-Unis et les pays de l’Union européenne à imposer des droits de douane et d’autres mesures de protection.
Le paradoxe énergétique
L’engagement de la Chine en faveur de la durabilité ne repose pas uniquement sur sa domination des véhicules électriques et des énergies renouvelables, aussi importants soient-ils. Ses autres atouts incluent son système d’échange de quotas d’émission, lancé en 2021, qui est désormais le plus grand du monde. Il est prévu de l’étendre à l’industrie lourde et d’introduire des enchères de permis, afin d’en élargir la portée25.
Pourtant, le leadership de la Chine en matière de durabilité est entaché de contradictions. Bien qu’il ait pris les rênes de la technologie propre, le pays consomme encore plus de charbon que tout autre26, représentant plus de 56% de la demande mondiale en 202327. Ses émissions de CO2 ont augmenté en 2024, tandis que celles des États-Unis et de l’Europe diminuaient28.
Pourtant, le leadership de la Chine en matière de durabilité est entaché de contradictions... Le pays consomme encore plus de charbon que tout autre, représentant plus de 56% de la demande mondiale en 2023
Le respect des droits humains est également source d’inquiétude et érode sa crédibilité en matière de durabilité. Environ 45% de la production mondiale de polysilicium (utilisé dans les panneaux solaires) provient du Xinjiang, où le travail forcé est monnaie courante29.
Néanmoins, des signes de progrès émergent sur plusieurs fronts. Au premier trimestre 2025, la croissance de l’énergie propre a, pour la première fois, entraîné une baisse de la consommation de charbon et des émissions30. Reste à voir si cela marque un véritable tournant.
Le changement systémique a commencé
L’essor de la Chine dans le domaine de la technologie propre ne relève pas seulement de sa réinvention industrielle : il représente une opportunité d’investissement stratégique qui s’inscrit dans le cadre d’une transformation mondiale plus vaste.
La transition vers une économie « net-zéro » positive pour la nature se produit à la vitesse de la révolution digitale, remodelant les chaînes de valeur et redistribuant les sources de rendement dans tous les secteurs.
L’augmentation des investissements dans les changements systémiques (centrés sur les entreprises dont les solutions répondent aux points de friction structurels) est un prisme à travers lequel nous pouvons observer l’essor de la technologie propre en Chine à la fois comme une force géopolitique et comme une source de rendements financiers à long terme.
Le leadership de la Chine dans les transports électrifiés, les panneaux photovoltaïques solaires et la fabrication de batteries place le pays au cœur de cette transformation. En 2024, ses investissements dans la transition énergétique ont dépassé ceux du Royaume-Uni, de l’Europe et des États-Unis combinés31 : compte tenu de la structure des coûts et de l’ampleur de ces investissements, les entreprises occidentales ont du mal à rester compétitives.
Cette évolution devrait inciter les investisseurs à réévaluer les stratégies d’investissement passives omettant les entreprises chinoises. Il est impératif d’adopter une approche sélective et d’instaurer une bonne diversification thématique
Cette évolution devrait inciter les investisseurs à réévaluer les stratégies d’investissement passives omettant les entreprises chinoises. Il est impératif d’adopter une approche sélective et d’instaurer une diversification thématique, en identifiant les leaders technologiques capables de protéger leurs marges et leurs parts de marché.
Investir avec discernement
La révolution de la technologie propre qui se joue en Chine transforme le paysage énergétique mondial. Grâce à elle, les investisseurs peuvent s’exposer à l’électrification, à l’infrastructure et à la croissance axée sur la durabilité, notamment sur les marchés émergents. Mais attention : elle requiert également une analyse approfondie.
Nous sommes convaincus que la transition vers une économie « net-zéro » positive pour la nature sera non linéaire et complexe sur le plan géopolitique. Le rôle de la Chine dans cette transition est fondamental, mais soulève plusieurs questions importantes.
Les investisseurs doivent évaluer les opportunités au regard des risques et la volatilité à court terme au regard des changements structurels à long terme. Dans un monde fracturé, l’essor de la Chine dans le domaine de la technologie propre est à la fois un défi et un catalyseur.
Le présent document de marketing a été préparé par Banque Lombard Odier & Cie SA (ci-après « Lombard Odier »).
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