L’année 2025 qui s’achève aura, une fois de plus, été marquée par les paradoxes de notre temps.
Une année d’opportunités et d’optimisme. Dans les domaines des sciences de la vie, de la transition climatique, des nouvelles technologies et de l’intelligence artificielle, les innovations majeures se sont poursuivies, représentant autant d’opportunités d’investissement.
Une année d’incertitudes, aussi. Tensions géopolitiques, conflits armés, rebondissements tarifaires, politiques fiscales et monétaires : les défis n’auront pas manqué. La mondialisation, autrefois synonyme de prospérité, révèle aujourd’hui ses fragilités. Les refuges d’hier deviennent sources de risques.
Chez Lombard Odier, nous cherchons l’équilibre dans le mouvement. Nos 229 ans d’existence nous ont appris un principe essentiel : la stabilité n’est pas statique. Elle se crée en permanence. En vous accompagnant, en repensant le monde qui nous entoure, nous souhaitons rester fidèles à notre mission première : aider nos clients à préserver et développer leur patrimoine sur le long terme, au travers des cycles de marché.
Vous trouverez dans cette lettre nos perspectives pour l’année 2026, ainsi qu’un aperçu des dernières évolutions liées à notre offre de services.
Nos perspectives pour 2026
Malgré de nombreuses sources d’instabilité, l’année 2025 a connu de solides rendements de marché. Les incertitudes politiques, la géopolitique et les préoccupations liées à la dette publique ont occupé les devants de l’actualité, tandis que les marchés sont restés résilients. Les incertitudes ne manqueront pas de se prolonger en 2026. L’économie mondiale devrait continuer à croître l’année prochaine, à un taux réduit, à mesure que le commerce s’ajuste aux tarifs douaniers américains.
Aux Etats-Unis, la politique monétaire et l’investissement des entreprises resteront favorables. La Réserve fédérale devrait interrompre ses baisses de taux durant la première moitié de 2026, avant d’assouplir davantage les conditions monétaires plus tard dans l’année. Néanmoins, les incertitudes politiques et les tarifs continueront de peser sur la croissance, et l’évolution du marché du travail restera un élément déterminant pour les perspectives économiques américaines et mondiales.
La zone euro devrait maintenir son niveau de croissance actuel l’an prochain, grâce à une confiance des entreprises plus stable, des investissements publics accrus, des taux d’intérêt plus faibles et une réduction des incertitudes commerciales. Les finances publiques resteront au centre de l’attention dans les économies développées, même si les taux d’épargne des entreprises et des ménages devraient limiter les risques immédiats de crise de la dette.
En Suisse, un récent accord commercial avec les Etats-Unis améliorera les perspectives du pays, et nous relevons notre prévision de croissance pour 2026 à 1,2%. La Banque nationale suisse devrait maintenir son taux directeur à zéro, les taux négatifs ne constituant qu’un dernier recours.
La transition de la Chine vers davantage de souveraineté et un leadership technologique accru se poursuivra. Les perspectives des économies émergentes se sont également améliorées, grâce à une réduction des déséquilibres structurels, à un renforcement des réserves de change, des institutions et des entreprises.
Les instabilités géopolitiques persisteront, qu’il s’agisse de la rivalité Etats-Unis/Chine, des conflits ou des tarifs douaniers, mais les marchés restent en grande partie concentrés sur les fondamentaux jusqu’à présent. Les investisseurs surveilleront de près toute ingérence dans la politique de la Fed, ainsi que les élections de mi-mandat américaines, susceptibles de modifier l’équilibre législatif.
Malgré la volatilité, les marchés ont enregistré une deuxième année de forte performance, les actions et l’or atteignant de nouveaux records. A l’approche de 2026, nous ajustons soigneusement nos expositions de portefeuille afin de saisir les opportunités dans un paysage mondial en mutation. Nous surpondérons les actions mondiales, notamment via les actions des marchés émergents, où les valorisations et la croissance des bénéfices sont attractives. Pour les obligations, nous privilégions les titres émergents en devises fortes, qui combinent rendements attrayants et fondamentaux résilients. Le dollar américain devrait s’affaiblir en 2026, à mesure que la Fed assouplit sa politique, alors que la plupart des autres banques centrales majeures ont achevé leur cycle de baisse des taux. Une forte demande des banques centrales et des investisseurs et des taux d’intérêt réels américains plus faibles devraient soutenir l’or en 2026.
Un ralentissement marqué, potentiellement provoqué par l’impact retardé des tarifs ou par un affaiblissement du marché du travail américain, remettrait en question notre position. A l’inverse, l’adoption accrue de l’intelligence artificielle pourrait stimuler la productivité et renforcer la croissance. Une croissance plus forte soutiendrait les actions, limiterait la baisse des rendements obligataires et appuierait le dollar américain. Globalement, si l’économie mondiale continue de naviguer avec succès dans un contexte d’incertitude politique, la croissance et le momentum des marchés devraient se poursuivre. Nous restons investis et vigilants.
Notre vue Maison
En tant que Maison dédiée à l’investissement, nous estimons que le succès d’un portefeuille sur le long terme repose sur une vision claire, des convictions fortes et des solutions d’investissement attractives. Notre House View représente à chaque instant le meilleur de notre vue stratégique, qui guide notre allocation d’actifs et le positionnement de nos portefeuilles à travers le cycle.
Les publications étayant notre vue Maison sont disponibles en tout temps sur notre plateforme digitale My LO et peuvent également vous être distribuées par email. Il suffit d’en faire la demande à votre banquière ou votre banquier.
Une allocation d’actifs stratégique personnalisée
Les performances d’investissement et la capacité d’atteindre ses objectifs financiers sur le long terme découlent principalement d’une allocation stratégique clairement énoncée. Pour aider nos clients à définir une telle allocation, nous avons développé une approche propriétaire, appelée Votre Horizon Patrimonial. Soutenue par une approche informatique itérative et intuitive, cette méthodologie permet de simuler différents scénarios et choisir l’allocation d’actifs la plus adaptée à vos besoins.
Nos mandats multi-actifs et fonds d’allocation d’actifs
Le meilleur de notre vue Maison se reflète au sein de nos mandats discrétionnaires multi-actifs ainsi qu’à travers nos fonds d’allocation d’actifs, fiscalement efficients. A nouveau, nous sommes heureux de pouvoir communiquer des performances solides. Depuis le 1er janvier 2024, date de lancement de nos nouvelles allocations stratégiques, nos fonds d’allocation d’actifs Lombard Odier ressortent régulièrement en tête des classements.
En 2025, nous avons complété notre offre de mandats multi-actifs avec le lancement de plusieurs stratégies adaptées aux besoins de certains de nos clients. Sur le marché suisse, marqué par des niveaux de taux d’intérêts continuellement bas, nous avons lancé deux nouveaux mandats (Moderate et Balanced Payout) qui augmentent les rendements de manière fiscalement efficiente. Nous avons également lancé avec succès la stratégie LPP Equity pour élargir notre offre en matière de gestion de prévoyance.
Architecture ouverte et plateforme PrivilEdge
Dédiée à l’architecture ouverte, notre gamme de stratégies d’investissements PrivilEdge vise à offrir à nos clients un accès privilégié aux meilleurs gérants externes. En 2025, nous avons élargi notre offre et nommé un nouveau gérant pour les actions mondiales. Les encours ont augmenté de 48% cette année, témoignant de la confiance de nos clients dans cette plateforme.
Nous sommes très heureux de relever que sur les trois dernières années, 83% de nos fonds PrivilEdge se situent au premier ou deuxième quartile des classements de leurs catégories respectives.
Investissement durable : saisir les opportunités d’un monde en transition
Les défis liés à la durabilité et à la transition climatique de notre société sont importants. Aujourd’hui, la transition n’a plus besoin d’être initiée par les seuls gouvernements. Elle est de plus en plus portée par des mécanismes incitatifs de nature purement économiques. Les coûts bas et les gains de productivité mènent de plus en plus d’entreprises, de manière volontaire, à souhaiter accélérer leur transition et réduire leur empreinte carbone.
Nous estimons que la durabilité représente une opportunité intéressante en matière d’investissement. Notre rôle est d’identifier les entreprises vertueuses qui, à travers une transition de leur modèle d’affaires ou l’apport de nouvelles solutions technologiques, sortiront gagnantes de la transformation en cours. Pour nos clients soucieux d’aligner leur portefeuille aux principes de la transition, nous avons conçu un mandat dédié. Celui-ci a solidement délivré de solides performances durant l’année 2025.
Stratégies alternatives : chercher la décorrélation au travers des hedge funds
En période d’incertitude et de volatilité, nous cherchons à élargir les sources de performance au-delà des classes d’actifs traditionnelles grâce à des stratégies alternatives, renforçant ainsi la résilience des portefeuilles. En 2025, nous avons enrichi notre offre de hedge funds avec le lancement de la plateforme Lombard Odier Hedge Funds Feeder.
Actifs non cotés : sources de performance et de diversification à long terme
Les actifs non cotés offrent à la fois des avantages en matière de diversification de portefeuille et un potentiel de surperformance. Au cours des 17 dernières années, nous avons développé une expertise solide dans ce domaine, grâce à des spécialistes dédiés et une offre différenciée, axée principalement sur des opportunités de marché intermédiaire difficiles d’accès.
En 2025, nous avons réorganisé et renforcé l’équipe, et nous travaillons actuellement sur de nouveaux lancements pour 2026. En raison de leur nature illiquide, les actifs privés ne conviennent pas à tous les investisseurs et nécessitent une compréhension approfondie du fonctionnement de cette classe d’actifs.
Si vous êtes intéressé, et pour autant qu’ils correspondent à votre situation personnelle, nous pouvons vous aider à construire des portefeuilles sur mesure et diversifiés, alignés avec vos objectifs.
Or : valeur refuge et source de décorrélation en cas de risque systémique
En 2025, l’or a bénéficié de fondamentaux positifs : dépréciation du dollar américain, baisse des taux US, effort de diversification de leurs réserves par de nombreuses banques centrales à travers le monde. Pour nos clients qui souhaitent construire une exposition à cette classe d’actifs, nous leur offrons une large gamme d’instruments financiers ainsi que des solutions sur mesure de dépôt physique dans nos coffres.
Notre savoir-faire en matière de conseil patrimonial
En tant que Banquiers Privés, notre ambition est de vous aider à préserver et faire fructifier votre patrimoine sur le long terme, pour le bénéfice des prochaines générations. Nos expertises en matière de planification patrimoniale et successorale permettent d’aligner la structuration de votre patrimoine à vos objectifs de long terme, de manière entièrement personnalisée.
En 2025, nous avons renforcé notre offre de formation à destination des nouvelles générations. Au cours de l’année, nous avons organisé quatre rencontres, à Genève, Madrid, Londres et Singapour, permettant à de nombreux représentants de la NextGen de se réunir et d’échanger, renforçant le sentiment de communauté. Nous avons également mis sur pied deux masterclasses leur permettant de se familiariser au monde de la gestion de fortune.
- Evolutions fiscales et accompagnement dans les choix de résidence
De nombreux pays, à l’image de la France, de la Belgique ou du Royaume-Uni, ont connu cette année des évolutions liées à leur fiscalité. Nous sommes à votre disposition pour échanger sur ces changements au regard de votre situation. Nous pouvons également vous accompagner dans la gestion des impacts fiscaux liés à vos investissements.
- Transmission et gouvernance familiale
De nombreuses familles s’appuient sur notre expérience pour les accompagner dans la mise en place d’une gouvernance pérenne, favorisant ainsi une transmission harmonieuse des patrimoines à travers les générations.
Notre solution digitale My LO
My LO vous offre, à tout moment et en toute sécurité, une vision complète de votre portefeuille, de son évolution, des mouvements des marchés et de nos dernières analyses, accessibles depuis votre smartphone, votre tablette ou votre ordinateur. Ce canal de communication occupe un rôle croissant dans nos échanges avec notre clientèle et vous offre de nombreuses fonctionnalités, selon votre éligibilité : accès à notre recherche financière, paiements en ligne, signature électronique, confirmation numérique de paiement, etc. Si vous n’avez pas encore accès à My LO, n’hésitez pas à contacter votre chargé(e) de relation, qui pourra vous aider à le mettre en place.
Evolutions réglementaires
Nous suivons de près les changements réglementaires impactant le secteur financier. Nous vous rappelons que la documentation réglementaire pertinente est disponible en tout temps sur notre site : www.lombardodier.com/fr/legal-information. Vous recevrez par communication séparée d’éventuelles notifications vous concernant.
Des fondamentaux toujours solides
Nous avons toujours appliqué une philosophie de saine prudence dans la gestion de nos activités comme celle de notre bilan. La stabilité financière de notre Groupe a été de nouveau reconnue par l’agence de notation Fitch, qui a confirmé notre notation AA- avec une perspective stable. C’est la meilleure note possible pour un groupe de notre taille.
Au 30 juin 2025, le total des actifs de nos clients déposés dans nos livres s’élevait à CHF 323 milliards. Notre ratio de fonds propres de 34% fait de Lombard Odier l’un des groupes bancaires les mieux capitalisés d’Europe. Notre bilan est liquide et investi de manière conservatrice.
Philanthropie : 20 ans d’engagement et de nouveaux horizons pour notre Fondation
Pour marquer son 20e anniversaire, la Fondation Lombard Odier a lancé un nouveau programme ambitieux avec des initiatives internationales combinant protection du climat et bienfaits sociétaux tangibles. Le programme portera sur la mise en place de nouveaux partenariats avec des organisations telles que l’Organisation météorologique mondiale (OMM), la Société zoologique de Londres (ZSL) et les Giving to Amplify Earth Action Awards (GAEA), avec pour objectif de faire progresser l’innovation, l’utilisation des données climatiques, la protection de la biodiversité et le renforcement des zones protégées menacées par le réchauffement climatique.
Notre activité de conseil en matière de philanthropie poursuit également son développement. Depuis 2008, la Fondation Philanthropia est engagée dans la réalisation des projets philanthropiques de nos clients et leur permet de réaliser leurs projets avec un accompagnement professionnel et expérimenté.
Credit : Giulio Ghirardi
1Roof : votre nouvelle Maison
C’est avec émotion que nous avons commencé à recevoir cet automne notre clientèle au sein de notre nouveau siège, établi sur les rives du lac Léman, à Genève. Notre nouvelle Maison réunit désormais l’ensemble de nos collaborateurs et collaboratrices sous un même toit et vous offre un accès direct et complet à l’ensemble de nos expertises internes.
Ce projet symbolise une étape clé de notre histoire, affirmant notre confiance dans l’avenir et notre attachement à Genève et à la Suisse. Fiers de notre histoire et des générations qui nous ont précédées, nous avons soigneusement pensé l’aménagement de nos nouveaux espaces pour qu’ils reflètent cet héritage et offre à nos clients une expérience unique. Nous nous réjouissons de pouvoir vous y accueillir.
Nos meilleurs vœux pour 2026
Nous tenons à vous remercier chaleureusement pour la confiance que vous nous témoignez et nous vous adressons, ainsi qu’à vos familles et proches, nos meilleurs vœux de succès, de bonheur et de santé pour l’année 2026.
Frédéric Rochat, Associé-gérant
Denis Pittet, Associé-gérant
Xavier Bonna, Associé-gérant
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