Il 2025 ormai al termine si conferma come un anno segnato dai paradossi del nostro tempo.
Un anno di opportunità e ottimismo. Nei settori delle scienze della vita, della transizione climatica, delle nuove tecnologie e dell’intelligenza artificiale, le innovazioni non si sono fermate e ognuna di esse rappresenta nuove opportunità di investimento.
Ma è stato anche un anno di incertezze: tensioni geopolitiche, conflitti armati, sviluppi sul fronte dei dazi, politiche fiscali e monetarie hanno messo alla prova i mercati. La globalizzazione, un tempo sinonimo di opportunità, oggi mostra le sue fragilità. I porti sicuri di ieri stanno diventando fonti di rischio.
In Lombard Odier, crediamo nell’equilibrio dinamico. Perché 229 anni di storia ci hanno insegnato una verità fondamentale: la stabilità non è statica. Si crea costantemente. Sostenendo i nostri clienti e ripensando il mondo che ci circonda, restiamo fedeli alla nostra missione: aiutarli a preservare e accrescere il loro patrimonio nel lungo periodo, attraverso i cicli di mercato.
In questa lettera troverete le nostre previsioni per il 2026, nonché una panoramica degli sviluppi più recenti della nostra offerta di servizi.
Le nostre prospettive per il 2026
Il 2025 si è distinto per instabilità e solidi rendimenti di mercato. L’incertezza politica, le tensioni geopolitiche e le preoccupazioni legate al debito pubblico hanno ridisegnato il contesto globale, mentre i mercati hanno mostrato una notevole resilienza. Tuttavia, numerose incognite continueranno a caratterizzare il 2026. Si prevede che l’economia globale continuerà a crescere anche il prossimo anno, seppur a ritmo moderato, mentre il commercio si adeguerà ai dazi statunitensi.
Negli Stati Uniti, la politica monetaria e gli investimenti delle imprese rimarranno favorevoli. É probabile che la Federal Reserve sospenda i tagli dei tassi durante la prima metà del 2026, per poi allentare ulteriormente le condizioni monetarie nel corso dell’anno. Tuttavia, le incertezze politiche e i dazi continueranno a pesare sulla crescita e il mercato del lavoro rimarrà un fattore chiave nelle prospettive economiche globali.
Nell’Eurozona si prevede una crescita stabile, sostenuta da una maggiore fiducia delle imprese, investimenti pubblici più consistenti, tassi di interesse più bassi e minori incertezze commerciali. Sebbene le finanze pubbliche restino sotto osservazione nelle economie sviluppate, i tassi di risparmio di imprese e famiglie dovrebbero contenere i rischi immediati di una crisi del debito.
In Svizzera, il recente accordo commerciale con gli Stati Uniti migliora le prospettive del Paese, portando le nostre previsioni di crescita per il 2026 all’1,2%. La Banca nazionale svizzera dovrebbe mantenere il tasso di riferimento a zero, ricorrendo ai tassi negativi solo come ultima risorsa.
La Cina proseguirà nella transizione verso una maggiore autosufficienza e una leadership crescente nel settore tecnologico. Anche le prospettive per le economie emergenti mostrano segnali di miglioramento, grazie alla riduzione degli squilibri strutturali e al consolidamento delle riserve valutarie, delle istituzioni e delle imprese.
Nonostante le tensioni geopolitiche persistenti (rivalità tra Stati Uniti e Cina, conflitti, dazi), i mercati si continuano a concentrarsi sui fondamentali. Gli investitori seguiranno con attenzione eventuali interferenze sulla politica monetaria della Fed e le elezioni di medio termine negli Stati Uniti, che potrebbero modificare l’equilibrio legislativo.
Nonostante la volatilità, i mercati hanno registrato un secondo anno con performance solide, con azioni e oro che hanno toccato nuovi massimi. Con l’avvicinarsi del 2026, stiamo adeguando attentamente le esposizioni del nostro portafoglio per cogliere le opportunità in un panorama globale in continua evoluzione. Stiamo sovrappesando le azioni globali, con particolare attenzione ai mercati emergenti, dove le valutazioni e la crescita degli utili appaiono interessanti. Per quanto riguarda le obbligazioni, privilegiamo i titoli dei mercati emergenti in valute forti, che combinano rendimenti interessanti e fondamentali resilienti. Prevediamo un indebolimento del dollaro statunitense nel 2026, con l’allentamento della politica monetaria da parte della Fed, mentre la maggior parte delle altre banche centrali ha completato il ciclo di riduzione dei tassi. Grazie ai bassi tassi reali negli Stati Uniti e alla forte domanda da parte delle banche centrali e degli investitori, si prevede che l’oro continuerà a essere sostenuto nel 2026.
Un rallentamento marcato, forse dovuto all’impatto ritardato dei dazi o a un indebolimento del mercato del lavoro statunitense, potrebbe mettere in discussione la nostra posizione. Al contrario, una maggiore adozione dell’intelligenza artificiale potrebbe incrementare la produttività e consolidare la crescita. Una crescita più robusta sosterrebbe i titoli azionari, limiterebbe il calo dei rendimenti obbligazionari e rafforzerebbe il dollaro statunitense. In sintesi, se l’economia globale continuerà a navigare con successo in un contesto di incertezza politica, la crescita e lo slancio dei mercati dovrebbero proseguire. Restiamo investiti mantenendo al contempo un atteggiamento vigile.
House View
In qualità di società dedicata agli investimenti, crediamo che il successo di un portafoglio nel lungo termine dipenda da una visione chiara, da solide convinzioni e da soluzioni di investimento mirate. La nostra House View rappresenta in ogni momento il meglio della nostra visione strategica, che guida la nostra allocazione degli asset e il posizionamento dei nostri portafogli lungo il ciclo di mercato.
Le pubblicazioni che illustrano la nostra House View sono sempre disponibili sulla nostra piattaforma digitale My LO e possono essere inviate anche via e-mail. È sufficiente richiederle alla propria banca.
Un’ allocazione strategica personalizzata degli asset
La performance degli investimenti e la capacità di raggiungere obiettivi finanziari a lungo termine derivano principalmente da un’allocazione strategica chiaramente definita. Per aiutare i nostri clienti a definire tale allocazione, abbiamo sviluppato un approccio proprietario denominato “Your Wealth Horizon”. Supportata da un approccio informatico iterativo e intuitivo, questa metodologia consente di simulare diversi scenari e di scegliere l’allocazione degli asset più adatta alle proprie esigenze.
I nostri mandati multi-asset e fondi di allocazione patrimoniale
Il meglio della nostra House View si traduce nei nostri mandati discrezionali multi-asset e nei nostri fondi di asset allocation. Ancora una volta siamo lieti di poter segnalare una solida performance. Dal 1° gennaio 2024, data di lancio delle nuove allocazioni strategiche, i nostri fondi di asset allocation Lombard Odier figurano regolarmente ai vertici delle classifiche.
Nel 2025 abbiamo ampliato la gamma dei mandati multi-asset con il lancio di diverse strategie su misura, pensate per rispondere alle esigenze specifiche di alcuni dei nostri clienti. Nel mercato svizzero, caratterizzato da tassi di interesse costantemente bassi, abbiamo lanciato due nuovi mandati (Moderate e Balanced Payout) disegnati per incrementare i rendimenti in modo efficiente dal punto di vista fiscale. Abbiamo inoltre lanciato con successo la strategia LPP Equity arricchendo la nostra offerta di gestione previdenziale.
Architettura aperta e piattaforma PrivilEdge
Dedicata all’architettura aperta, la nostra gamma di strategie di investimento PrivilEdge mira a offrire ai nostri clienti un accesso esclusivo ai migliori gestori esterni. Nel 2025 abbiamo ampliato la nostra offerta e nominato un nuovo gestore per le azioni globali. Quest’anno gli investimenti sono aumentati del 48%, confermando la fiducia dei nostri clienti in questa piattaforma.
Siamo orgogliosi di poter affermare che, negli ultimi tre anni, l’83% dei nostri fondi PrivilEdge si è collocato nel primo o secondo quartile nelle classifiche delle rispettive categorie.
Investimenti sostenibili: cogliere le opportunità di un mondo in transizione
La transizione climatica e lo sviluppo sostenibile rappresentano sfide di grande portata. Oggi il cambiamento non può più essere guidato esclusivamente dai governi. Sono i meccanismi economici a fare la differenza. Costi in diminuzione e maggiori livelli di produttività stanno spingendo sempre più aziende, volontariamente, ad accelerare la transizione e ridurre la propria impronta di carbonio.
Riteniamo che la sostenibilità rappresenti un’interessante opportunità di investimento. Il nostro ruolo consiste nell’individuare le aziende virtuose che sapranno trasformare il loro modello di business o introdurre nuove soluzioni tecnologiche per emergere in questo scenario in evoluzione. Per i nostri clienti che desiderano allineare il proprio portafoglio ai principi della transizione, abbiamo ideato un mandato dedicato che nel corso del 2025 ha registrato una solida performance.
Strategie alternative: ricerca della decorrelazione attraverso gli hedge fund
In periodi di incertezza e volatilità, cerchiamo di ampliare le fonti di rendimento oltre le tradizionali classi di asset attraverso strategie alternative, rafforzando così la resilienza dei portafogli. Nel 2025 abbiamo ampliato la nostra offerta di hedge fund con il lancio della piattaforma Lombard Odier Hedge Funds Feeder.
Asset non quotati: fonti di performance e diversificazione a lungo termine
Gli asset non quotati offrono sia vantaggi in termini di diversificazione del portafoglio sia potenziali performance superiori. Negli ultimi 17 anni abbiamo sviluppato una solida competenza in questo campo, grazie a specialisti dedicati e a un’offerta diversificata, focalizzata principalmente sulle opportunità di mercato intermedio difficilmente accessibili.
Nel 2025 abbiamo riorganizzato e rafforzato il team e attualmente stiamo lavorando a nuovi lanci per il 2026. Per la loro natura illiquida, gli asset privati non sono adatti a tutti gli investitori e richiedono una conoscenza approfondita.
Qualora vi siano interesse e compatibilità con la situazione personale, è possibile costruire portafogli su misura e diversificati, allineati agli obiettivi prefissati.
Oro: bene rifugio e fonte di decorrelazione in caso di rischio sistemico
Nel 2025, l’oro ha beneficiato di fondamentali favorevoli: deprezzamento del dollaro statunitense, calo dei tassi di interesse negli USA e iniziative da parte di numerose banche centrali globali per diversificare le proprie riserve. Per i nostri clienti che desiderano un’esposizione a questa classe di asset, offriamo un’ampia gamma di strumenti finanziari, nonché soluzioni di deposito fisico personalizzate nei nostri caveau.
La nostra competenza nella consulenza sulla gestione patrimoniale
In qualità di banca privata, il nostro obiettivo è quello di aiutarvi a preservare e far crescere il vostro patrimonio nel lungo termine, a beneficio delle generazioni future. La nostra esperienza nella pianificazione patrimoniale e successoria ci consente di strutturare il vostro patrimonio in modo completamente personalizzato, allineandolo ai vostri obiettivi di lungo termine.
Nel 2025 abbiamo rafforzato la nostra offerta formativa dedicata alle nuove generazioni. Nel corso dell’anno abbiamo organizzato quattro incontri a Ginevra, Madrid, Londra e Singapore, consentendo a molti rappresentanti della NextGen di incontrarsi e scambiarsi idee, rafforzando il senso di comunità. Abbiamo inoltre organizzato due masterclass che consentiranno loro di familiarizzare con il mondo della gestione patrimoniale.
- Modifiche fiscali e supporto nella scelta della residenza
Numerosi Paesi come Francia, Belgio, Spagna, Italia e Regno Unito, hanno introdotto quest’anno cambiamenti in materia fiscale. Siamo a vostra disposizione per discutere di questi cambiamenti con riguardo alla vostra situazione personale. Noi possiamo inoltre assistervi nella gestione degli aspetti fiscali legati ai vostri investimenti.
- Successione e governance familiare
Grazie alla nostra esperienza, numerose famiglie si affidano a noi per definire e attuare una governance sostenibile, promuovendo un trasferimento fluido dei beni tra generazioni.
La nostra soluzione digitale My LO
My LO offre una visione completa del portafoglio, della sua evoluzione, dei movimenti di mercato e delle nostre ultime analisi, accessibile in qualsiasi momento e in tutta sicurezza da smartphone, tablet o computer. Questo canale di comunicazione sicuro è ormai parte integrante delle nostre interazioni con i clienti e rappresenta una estensione digitale naturale della nostra offerta di servizi, arricchita da numerose funzionalità innovative: firma elettronica, conferme di pagamento, pagamenti online, ecc.
Se non disponete ancora dell’accesso alla soluzione My LO, il vostro Private Banker è a disposizione per assistervi nell’attivazione.
Sviluppi normativi
Stiamo monitorando attentamente i cambiamenti normativi che impattano il settore finanziario.
Vi ricordiamo che la documentazione normativa aggiornata è sempre disponibile sul nostro sito web: www.lombardodier.com/it/legal-information. Riceverete tutte le notifiche pertinenti in comunicazioni separate.
Fondamentali sempre solidi
Applichiamo da sempre una filosofia di sana prudenza nella gestione delle nostre attività e del nostro bilancio. La stabilità finanziaria del nostro Gruppo è stata confermata dall’agenzia di rating Fitch, che ha ribadito il rating AA- con outlook stabile. Si tratta del migliore rating possibile per un gruppo delle nostre dimensioni.
Al 30 giugno 2025, il patrimonio totale dei nostri clienti depositato nei nostri registri ammontava a 323 miliardi di CHF. Il nostro coefficiente patrimoniale del 34% colloca Lombard Odier tra i gruppi bancari meglio capitalizzati in Europa. Il nostro bilancio è liquido e investito in modo conservativo.
Filantropia – Fondazione Lombard Odier: 20 anni di impegno e nuovi orizzonti
Per celebrare il suo 20° anniversario, la Fondazione Lombard Odier ha lanciato un nuovo ambizioso programma con iniziative internazionali che coniugano tutela del clima e benefici tangibili per la società. Il programma si concentrerà sulla creazione di nuove partnership con organizzazioni quali l’Organizzazione meteorologica mondiale (OMM), la Zoological Society of London (ZSL) e il Giving to Amplify Earth Action Awards (GAEA), con l’obiettivo di promuovere l’innovazione, l’uso dei dati climatici, la protezione della biodiversità e il rafforzamento delle aree protette minacciate dal riscaldamento climatico.
Anche la nostra attività di consulenza filantropica continua a crescere. Dal 2008, la Fondation Philanthropia, una fondazione ombrello impegnata nella realizzazione dei progetti filantropici dei nostri clienti, consente loro di realizzare i propri progetti con un supporto professionale ed esperto.
Credit : Giulio Ghirardi
1Roof – La vostra nuova Sede
È con emozione che quest’autunno abbiamo iniziato ad accogliere i nostri clienti nella nostra nuova sede, situata sulle rive del Lago di Ginevra. Questo spazio riunisce tutti i nostri collaboratori sotto lo stesso tetto e offre ai nostri clienti un accesso diretto e completo a tutte le nostre competenze.
Questo progetto rappresenta una tappa fondamentale della nostra storia, affermando la nostra fiducia nel futuro e il forte legame con Ginevra e la Svizzera. Orgogliosi della nostra storia e delle generazioni che ci hanno preceduto, abbiamo progettato con cura i nostri nuovi spazi che rispecchiano questa eredità e offrono ai nostri clienti un’esperienza unica. Saremo lieti di darvi il benvenuto.
I nostri migliori auguri per il 2026
Desideriamo ringraziarvi di cuore per la fiducia che avete riposto in noi e porgiamo a voi, ai vostri cari e alle vostre famiglie i nostri migliori auguri di successo, felicità e salute per il 2026.
Frédéric Rochat, Managing Partner
Denis Pittet, Managing Partner
Xavier Bonna, Managing Partner
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