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Trois graphiques importants pour les investisseurs ce mois-ci
De nombreux indicateurs ont battu des records en 2024. Le S&P 500 a atteint de nouveaux sommets1, les températures continuent à grimper2 et l’année sera historique sur le plan électoral3, puisque plus de 60 pays se rendront aux urnes. Les investisseurs doivent surveiller de près de nombreux facteurs. Notre nouvelle série mensuelle portera sur certains des scénarios et certaines tendances qui alimentent notre réflexion.
1. L’essor des actifs non cotés
En mars, la Réserve fédérale américaine (Fed) a revu à la hausse son estimation du taux d’intérêt « neutre ». Nous pensons que cette tendance se poursuivra, les tensions géopolitiques et la concurrence se traduisant par une hausse de l’inflation. Sachant que les conditions d’investissement évoluent en permanence, les placements alternatifs peuvent jouer un rôle de plus en plus important en matière de diversification. A l’heure actuelle, les actifs non cotés bénéficient également de moteurs de croissance séculaires, notamment l’abandon de certaines formes de prêt par les banques et la tendance des entreprises à rester privées plus longtemps. Plus de la moitié des entreprises américaines affichant un chiffre d’affaires supérieur à USD 1 milliard sont des entreprises privées, selon les estimations de la société de données d’investissement Preqin.
Cette société prévoit que le secteur des actifs non cotés connaîtra une croissance de 10% par an au cours des cinq prochaines années. Le capital privé représente encore moins de 5% des marchés financiers internationaux, ce qui laisse entrevoir d’importantes possibilités d’expansion. Pour les investisseurs à long terme disposés à renoncer à une certaine liquidité et bénéficiant d’une tolérance au risque appropriée, nous estimons que les actifs non cotés peuvent contribuer de manière importante à la diversification des portefeuilles au-delà des actifs cotés. La combinaison d’actifs non cotés et d’actifs liquides est la clé de notre nouvelle allocation stratégique d’actifs et de notre approche axée sur le « patrimoine total ».
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2. Impact d’un changement de gouvernement aux Etats-Unis sur les dépenses liées à la transition énergétique
La loi américaine « Inflation Reduction Act » (IRA) sur la réduction de l’inflation a approuvé un montant de quelque USD 670 milliards pour promouvoir la production et la fabrication d’énergies propres au niveau national. Etant donné que la transition énergétique est une question politique controversée dans le pays, l’élection de novembre prochain aura un impact sur l’avenir de la politique et sur le financement qu’elle fournit. Une grande partie des fonds étant allouée aux Etats républicains, nombreux sont ceux qui pensent que l’IRA ne sera pas menacée si Donald Trump revient à la Maison-Blanche.
Toutefois, sur la base des propositions de lois et de politiques émanant de législateurs et de groupes de réflexion conservateurs, nos recherches4 indiquent qu’un gouvernement républicain bénéficiant du soutien total du Congrès pourrait menacer une grande partie de ces nouveaux financements. Cela aurait probablement un impact sur tous les fonds non alloués, ainsi que sur les fonds qui ont été engagés dans des projets, mais qui n’ont pas encore été dépensés. Toutefois, les technologies solaires pourraient être moins affectées, car elles sont déjà intégrées dans le mix énergétique.
Lire aussi : Elections américaines : scénarios et conséquences pour l’investissement et visitez notre nouvelle page sur les élections pour vous tenir au courant de toutes nos réflexions sur les implications des nombreuses élections de cette année.
3. Les économies avancées ont ramené les émissions de CO2 issues de la production d’énergie à leur niveau de 1973.
Les émissions liées à l’énergie dans les économies avancées sont en « déclin structurel depuis 2007 », selon l’Agence internationale de l’énergie5. Elles ont diminué de 4,5% en 2023 par rapport à l’année précédente, alors que le PIB de ces pays a augmenté de 1,7% au cours de la même période. Cela s’explique par l’essor des énergies renouvelables, qui représentent aujourd’hui une part sans précédent de 34% de la production d’électricité dans les économies avancées. Les énergies renouvelables sont passées du statut de niche à celui de courant dominant. Ce n’est pas une question d’idéologie, mais de logique économique. A mesure que l’économie se réoriente vers les énergies renouvelables, nous pensons que de nouvelles sources de rendement verront le jour, souvent là où on ne les attend pas.
Lire aussi: Comment l’IA peut-elle accélérer la décarbonation des entreprises ?
1 S&P 500 closes above key 5,000 level for first time | CNN Business
2 Warmer, wetter, hotter, drier — February caps unending stretch of record temperatures (ft.com)
3 Why 2024 is a record year for elections around the world | World Economic Forum (weforum.org)
4 Recherches holistiQ (2024). Le premier scénario représente toutes les dépenses estimées pour les crédits d’impôt et les subventions/prêts de la loi IRA dans ces catégories ; le deuxième scénario modifie les dépenses estimées pour toutes les catégories afin de tenir compte de la suppression des crédits bonus, du resserrement des orientations en matière de crédit et de la réaffectation des fonds des départements pour réduire la capacité de dépense ; le troisième scénario illustre un scénario d’abrogation tel qu’il est proposé dans le cadre de la loi « Limit, Save, and Grow Act ». Tous les scénarios excluent tout financement des départements et tout financement destiné aux secteurs qui ne sont pas directement liés à la transition énergétique (p. ex. la conservation des ressources naturelles et la restauration des écosystèmes, la résilience climatique, le prix des médicaments ou Medicare).
5 Major growth of clean energy limited the rise in global emissions in 2023 - News - IEA
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