Règlement sur la divulgation des informations relatives à la finance durable

Chez Lombard Odier, nous pensons que le modèle économique mondial actuel n’est pas durable. Ce modèle est « WILD », Wasteful, Idle, Lopsided and Dirty, c’est-à-dire gaspilleur, inefficace, inéquitable et sale. Nous pensons que l’économie est déjà en train d’amorcer une transition vers ce que nous appelons le modèle « CLIC™ », c’est-à-dire Circular (circulaire), Lean (efficient), Inclusive (inclusif) et Clean (propre). Cette transition est en passe de redéfinir fondamentalement la dynamique du risque et du rendement à travers tous les secteurs et toutes les catégories d’actifs. Nous pensons que cette « révolution de la durabilité » est déjà l’un des principaux facteurs de risque et de rendement.

Investir de manière durable signifie investir dans des entreprises fortes et efficaces qui respectent leurs écosystèmes de partenaires, peuvent résister aux évolutions actuelles de l’économie mondiale et seront en mesure de participer à l’émergence d’un modèle sociétal plus durable.

Pour connaître nos dernières réflexions sur la durabilité, consultez notre Portail dédié à la durabilité

Notre cadre d’investissement durable.

Le cadre et la politique d’investissement durable de Lombard Odier couvrent deux dimensions de la durabilité : ce que les entreprises font (leur modèle commercial et leurs activités) et comment elles le font (leurs pratiques commerciales). Sur la base d’informations et d’analyses approfondies et prospectives, nous nous concentrons sur les questions financièrement importantes aux niveaux systémique, sectoriel ou à l’échelle de l’entreprise afin d’évaluer la position des entreprises vis-à-vis de la transition vers une économie durable. De plus, la gestion joue un rôle essentiel dans l’information du processus d’investissement et constitue un vecteur important dans nos efforts destinés à améliorer la valeur des actifs de nos clients.

Dans le cadre de notre processus CLIC™, et pour guider notre analyse de l’alignement des entreprises, des portefeuilles et des investissements sur cette transition émergente, nous avons défini un cadre de 8 défis majeurs en termes de durabilité que, selon nous, les entreprises devront relever pour pouvoir affronter l’avenir. Ces 8 défis incluent la transition vers un fonctionnement sans déchets, le respect des capacités de régénération de la nature, la dématérialisation, l’efficacité des ressources, une société juste, une société  sûre, l’absence d’émissions ainsi que l’adaptation et la résilience, notamment compte tenu des risques climatiques émergents.

Évaluer « ce que font » les entreprises.

Notre équipe de recherche, de stratégie et de gestion des investissements durables (équipe « SIRSS ») a été créée dans le but d’identifier les facteurs importants de durabilité susceptibles d’affecter la viabilité financière et les opérations des sociétés émettrices. Afin de refléter la nature complexe et multidimensionnelle des défis de durabilité, l’équipe regroupe un ensemble varié de compétences, par exemple dans les domaines de la banque d’investissement, de la macroéconomie, de l’analyse des cycles de vie et de la science des données. L’équipe travaille en étroite collaboration avec les gestionnaires de portefeuille ainsi qu’avec l’équipe ESG Solutions et soutient nos investissements dans toutes les catégories d’actifs.

Elle examine les modèles commerciaux et les activités des entreprises et associe une analyse descendante et macroéconomique à des approches ascendantes afin d’évaluer :

•  l’exposition de différents secteurs/industries aux opportunités et risques liés à la dynamique de la durabilité, dont les scénarios de changement climatique, la perspective macroéconomique mondiale et les prévisions en matière d’énergie et de mobilité ;
• la sensibilité de chaque secteur/industrie à ces risques et opportunités, notamment les stratégies commerciales existantes pour limiter les risques ou saisir les opportunités, l’atténuation et l’adaptation au changement climatique, les nouvelles technologies innovantes/perturbatrices et le degré de  préparation des entreprises.

Ce processus repose sur des techniques avancées de science des données et d’apprentissage automatique (« Machine Learning »), ainsi que sur notre outil propriétaire LO Portfolio Temperature Alignment Tool, qui nous permet d’analyser stratégiquement le degré d’alignement des sociétés, des industries et des portefeuilles avec la décarbonation de long terme compatible avec les objectifs de l’Accord de Paris visant à maintenir le réchauffement climatique à moins de 2 °C.

Évaluer « comment » elles le font.

L’équipe des solutions environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) se concentre sur les pratiques commerciales des entreprises et sur les politiques de durabilité des gouvernements. Dans ce but, elle conçoit, développe et distribue divers outils d’évaluation ESG tels que des scores de pratiques commerciales, des indicateurs de controverse et des mesures d’impact. L’équipe ESG Solutions fournit aussi aux analystes et aux gestionnaires de portefeuille des questions importantes à poser à leurs sociétés émettrices afin d’évaluer les risques ESG de leurs pratiques commerciales.

Les pratiques commerciales des entreprises sont examinées en tenant compte de leur vaste écosystème de parties prenantes.

Nous évaluons également l’alignement des pratiques commerciales sur les 17 objectifs de développement durable (ODD) des Nations unies et étudions l’exposition des entreprises aux controverses. Celles-ci surviennent quand des entreprises enfreignent des normes ou standards reconnus au niveau international tel que défini par les principes du Pacte mondial des Nations unies. Selon nous, les controverses peuvent avoir un impact majeur sur la réputation d’une entreprise et entraîner une baisse des performances du marché. Notre évaluation des pratiques commerciales porte aussi sur certaines mesures d’impact, notamment les émissions de carbone et l’intensité de la consommation d’eau des entreprises.

Modèles commerciaux.

Bien que l’analyse ESG des pratiques commerciales (telle que décrite ci-dessus) soit une composante essentielle de notre cadre analytique, nous pensons qu’une évaluation complète de la durabilité doit prendre en compte non seulement le fonctionnement des entreprises, mais aussi leurs modèles commerciaux sous-jacents et la manière dont ceux-ci s’alignent sur les transitions émergentes.

Par exemple, nous reconnaissons que des entreprises de nombreux secteurs en difficulté peuvent obtenir de bons résultats lorsqu’elles sont évaluées par rapport à leurs pairs et déploient souvent des efforts concertés pour améliorer leurs process. Cependant, nous reconnaissons aussi que les tendances réglementaires, technologiques, environnementales et de consommation peuvent rendre les activités de ces sociétés incompatibles avec la transition vers un modèle économique plus durable, ce qui nécessite de nouvelles mesures audacieuses et rapides pour assurer la transition et réinventer leurs modèles commerciaux.

Gestion.

Au sein des fonds émis par le groupe Lombard Odier, les questions financièrement importantes au niveau systémique, sectoriel ou de l’entreprise sont abordées par le biais d’activités d’engagement et de vote, menées directement ou par le biais d’initiatives collaboratives. Les gestionnaires de fonds du groupe discutent avec les entreprises pour tester et interroger leur approche des facteurs de durabilité les plus importants pour leurs perspectives et tentent d’influencer leur positionnement en matière de durabilité dans les domaines où nous pensons identifier des faiblesses ou des marges de progression.

Impact sur les portefeuilles et conseils.

À tous les niveaux, les mesures de durabilité et/ou ESG (ainsi que d’autres facteurs décrits ci-dessus) sont essentielles pour décider si les investissements font partie de notre univers de produits acceptables et de notre niveau de conviction à l’égard de ces produits. Les produits à forte conviction, ainsi que d’autres considérations relatives aux clients, constituent la base des décisions prises par nos gestionnaires de portefeuille et nos conseillers. Nous intégrons ces mesures et analyses à nos mandats par le biais de différentes stratégies en fonction des objectifs et des souhaits des clients.

Nous excluons systématiquement les entreprises qui fabriquent ou vendent des armes non conventionnelles (comme les bombes à fragmentation et les mines antipersonnelles) et des instruments financiers directement liés aux denrées alimentaires de base (c.-à-d. soja, riz, blé, maïs). Nous appliquons des critères de sélection éthiques supplémentaires pour certains portefeuilles et pouvons également appliquer des filtres sur mesure pour des clients spécifiques en fonction de leurs propres convictions et objectifs.

Pour les mandats de durabilité spécialisés (ou lorsque les clients expriment une préférence claire) et sur la base de contraintes, l’équipe d’investissement effectue aussi un filtrage thématique basé sur les activités afin d’évaluer les activités de chaque entreprise à l’aide de mesures dédiées et d’une analyse interne à l’échelle de l’industrie/entreprise. Cela permet de filtrer davantage notre univers de placement en un univers « durable » d’actions/produits obtenant un score élevé dans notre cadre de durabilité.  Une analyse plus poussée des fondamentaux et une analyse prospective des modèles commerciaux sont ensuite utilisées pour obtenir un portefeuille à forte conviction.  Nous pouvons également informer nos clients de l’exposition d’actifs sous-jacents à 26 secteurs tels que le pétrole et le gaz, le tabac, les OGM (organismes génétiquement modifiés), les jeux, le charbon thermique, etc.

Compte tenu de notre approche multidimensionnelle, de l’inclusion de sites et modèles commerciaux, et du fait que les pratiques commerciales durables sont souvent le signe de l’efficacité et de la bonne gestion d’une entreprise, nous ne pensons pas que l’intégration d’indicateurs de durabilité dans nos décisions d’investissement ait un impact négatif sur les rendements de portefeuille.

Évaluation des risques climatiques et impacts des décisions d’investissement.

Nous identifions et évaluons l’importance des risques physiques, transitoires, de réputation et de responsabilité liés au changement climatique dans notre cadre de durabilité, ainsi que les impacts que nos décisions d’investissement peuvent avoir sur ces facteurs.  En utilisant les méthodologies décrites ci-dessus, nous évaluons l’exposition à ces risques et opportunités au niveau de l’industrie, et nos analystes examinent la vulnérabilité à ces transitions au niveau de l’entreprise. Notre analyse couvre plus de 160 secteurs d’activité. La sensibilisation du personnel et la prise en compte de ces facteurs sont intégrées à nos processus de performance et de rémunération.

Engagement UN PRI.

Le groupe Lombard Odier est signataire des six Principes pour l’investissement responsable des Nations unies depuis 2007, et LOIM s’engage à développer sa propre activité en accord avec ces principes :

Principe 1 – « Prendre en compte les questions ESG dans nos analyses d’investissement et nos décisions ». Nous soutenons et promouvons l’utilisation de critères ESG (environnementaux, sociaux et de gouvernance) comme élément clé de notre philosophie de durabilité.

Principe 2 – « Être un propriétaire actif avec des questions ESG incorporées dans les politiques et pratiques de propriété ». Notre politique d’engagement est résumée ci-dessous. Nous envisageons « l’engagement » dans son sens le plus large, non seulement en termes de vote ou d’organisation du vote lors des assemblées générales, mais aussi en termes de maintien d’un dialogue ouvert et continu avec une entreprise tout au long du cycle de vie des investissements. Nous utilisons les informations et les analyses générées par nos équipes SIRSS et ESG Solutions pour stimuler le dialogue et le pouvoir de vote avec les entreprises, ce qui permet de discuter avec les entreprises en connaissance de cause et de cibler les questions importantes pour les performances et la stabilité financière à long terme d’une entreprise.

Principe 3 – « Chercher à obtenir une communication ESG appropriée de la part des entités dans lesquelles nous investissons ». Nous nous efforçons d’investir dans des sociétés qui incluent des questions ESG et d’autres informations non financières dans leurs rapports standard. C’est l’un des domaines clés de notre engagement auprès des entreprises où les données peuvent encore faire défaut.

Principe 4 – « Promouvoir l’acceptation et la mise en œuvre dans l’industrie ». Le groupe Lombard Odier est à la fois cofondateur et membre actif de nombreuses initiatives et associations promouvant la durabilité dans l’industrie financière. Le groupe est notamment :

membre actif de Sustainable Finance Geneva (SFG) qui promeut une finance durable et positionne Genève comme centre de la finance durable ;

partenaire fondateur et membre actif de Swiss Sustainable Finance (SSF) ;

partenaire fondateur et membre actif du conseil des investisseurs du réseau Global Impact Investing Network (GIIN) ;

signataire du 2014 Global Investor Statement on Climate Change ;

signataire du Carbon Disclosure Project (CDP) depuis 2004.

Principe 5 – « Travailler ensemble pour une meilleure mise en œuvre ». Le groupe Lombard Odier soutient les initiatives collaboratives de l’UNPRI et s’implique activement auprès des autorités politiques et réglementaires locales, nationales et internationales afin de promouvoir un cadre financier durable.

Principe 6 – « Transparence sur nos propres activités et sur les avancées de la mise en œuvre ». Nous remplissons le questionnaire PRI annuel des Nations unies, dont les réponses sont mises à la disposition du public sur le site Web de l’UNPRI. Par souci de transparence envers nos clients, nous accordons une grande attention à la qualité des rapports non financiers que nous préparons pour eux. Les graphiques, les analyses détaillées, les suivis des controverses, les scores ESG, l’intensité carbone, l’alignement des températures, les exclusions sectorielles, etc. sont des exemples des types d’informations qui permettent à nos clients d’avoir une vision claire du profil environnemental et social de leurs portefeuilles.

REMARQUE IMPORTANTE

Il est entendu que les politiques, processus, restrictions et méthodologies décrits dans cette déclaration peuvent être modifiés à n’importe quel moment sans préavis et peuvent être appliqués ou abrogés à la discrétion de l’entité Lombard Odier concernée.