La forte performance de l'Inde signifie qu'elle est déjà largement présente dans les portefeuilles d’investissement. L'Inde représente 15% de l'indice MSCI Emerging Market, soit la moitié du poids de la Chine et près de trois fois celui du Brésil. Cependant, les actions indiennes se négocient autour de 30% au-dessus de leur moyenne à long terme, soit 21 fois les bénéfices prévisionnels, ce qui est nettement supérieur à l'indice MSCI Monde. Le consensus prévoit une croissance des bénéfices supérieure à 15% en 2023 et 2024. Au niveau sectoriel, l'Inde continuera à bénéficier d’un fort accent industriel sur la numérisation. Toutefois, les valorisations des actions indiennes demeurent élevées, et paraissent donc moins attrayantes.

Avec des taux directeurs à 6,25% en décembre 2022, et un nouveau relèvement attendu début 2023, les obligations gouvernementales indiennes semblent attractives comparativement aux emprunts souverains des autres marchés émergents libellés en devise locale. Des opportunités de portage et une note de crédit de qualité « BBB- » délivrée par Standard & Poor's signifient que les obligations indiennes pourraient susciter l’intérêt croissant des investisseurs étrangers. Une inclusion de l’Inde dans les principaux indices obligataires mondiaux renforcerait encore leur attractivité. À ce stade, nous privilégions les emprunts souverains indiens de maturité courte, tandis que les obligations gouvernementales de maturité plus longue pourraient s'avérer intéressantes plus tard en 2023.

La roupie indienne s'est dépréciée par rapport au dollar, passant de 40 roupies en 2005 à 80 actuellement. Cela est dû en grande partie au taux d'inflation plus élevé de l'Inde comparativement à ses partenaires commerciaux. Dans les mois à venir, il est peu probable que la roupie bénéficie directement de la réouverture de l'économie chinoise, car la hausse des prix des matières premières maintiendra le déficit de la balance courante de l'Inde à un niveau élevé. Tout afflux de capitaux extérieurs dans les actions sera contrebalancé par la reconstitution des réserves en devises de la banque centrale. La RBI cherchera à prévenir toute flambée du taux de change USD/INR, afin de maintenir le rendement élevé de la monnaie indienne, avec une volatilité plus faible que celle des autres pays émergents. Nous estimons que la devise devrait évoluer dans une fourchette comprise entre 80 et 84 roupies contre le dollar au cours des douze prochains mois.

Le présent document de marketing a été préparé par Banque Lombard Odier & Cie SA (ci-après « Lombard Odier »).
Il n’est pas destiné à être distribué, publié ou utilisé dans une juridiction où une telle distribution, publication ou utilisation serait interdite, et ne s’adresse pas aux personnes ou entités auxquelles il serait illégal d’adresser un tel document de marketing.

En savoir plus.