Pubblicato su Private il 29 aprile 2025
"Nei prossimi anni vi sarà il più grande trasferimento di ricchezza nella storia dell'umanità. Sarà cruciale gestire al meglio questo passaggio per non disperdere la ricchezza delle famiglie e mantenere alta la competitività del paese". Così Alberica Brivio Sforza, managing director di Lombard Odier in Italia, con una grande esperienza nella gestione della clientela facoltosa. Laureata alla Bocconi, è già stata a capo di J.P. Morgan Private Banking Italia e, prima ancora, in Bnp Paribas, oltre che in varie realtà del private equity e degli hedge fund.
I cambiamenti in atto
"I baby boomer, che sono la generazione più numerosa nel mondo occidentale, si avvicinano al momento del passaggio del testimone. I beneficiari sono persone tra i 40 e i 60 anni, con caratteristiche, obiettivi e aspettative molto differenti rispetto alla generazione precedente", aggiunge Brivio Sforza.
Quote importanti di patrimoni finiranno in mani femminili e le donne hanno spesso un approccio al risparmio e agli investimenti differente rispetto agli uomini, meno orientato all'assunzione dei rischi e più orientato al lungo periodo
La quale evidenzia un altro aspetto nuovo, relativo al fatto che "quote importanti di patrimoni finiranno in mani femminili e le donne hanno spesso un approccio al risparmio e agli investimenti differente rispetto agli uomini, meno orientato all'assunzione dei rischi e più orientato al lungo periodo". Donne e generazioni più giovani sono anche più sensibili alle scelte valoriali nel campo degli investimenti. "Sempre più spesso si tende a investire non solo per proteggere e valorizzare il valore reale del portafoglio, ma anche per avere un impatto positivo sulla società attuale e soprattutto sulle generazioni future", sottolinea la numero uno di Lombard Odier nella Penisola. Riflessioni che evidenziano come, al di là delle pressioni americane, il tema della sostenibilità resti cruciale in Europa.
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Filantropia da "costruire"
Il tema dei valori richiama all'ambito della filantropia, che in Italia continua ad avere dimensioni molto ridotte rispetto all'esperienza di altri mercati. "Non vi è una cultura diffusa su questo fronte". L’Italia ha un sistema di tassazione sulle successioni quasi da paradiso fiscale e questo potrebbe incidere sulla mancanza di convinzione per cui "il valore che si è creato in vita possa essere distribuito a una platea più ampia". Anche se, per Brivio Sforza, proprio il crescente peso delle donne nella gestione delle ricchezze familiari potrebbe spingere la crescita della filantropia.
In Lombard Odier investiamo somme rilevanti per reclutare specialisti e scienziati incaricati di studiare […] quali aziende avranno un futuro nella nuova stagione e quali invece rimarranno indietro
La ricerca che fa la differenza
"I temi Esg sono cruciali in campo finanziario non solo come imperativo etico, ma anche perché influiscono in modo decisivo sul business delle aziende e sull'assunzione dei rischi", racconta l'esperta. "In Lombard Odier investiamo somme rilevanti per reclutare specialisti e scienziati, incaricati di studiare cosa comporta la sostenibilità legata ai temi di investimento, quali aziende avranno un futuro nella nuova stagione e quali invece rimarranno indietro. Abbiamo una settantina di esperti dedicati alla sostenibilità che, insieme al team di investimenti, si occupano di individuare le migliori opportunità di investimento in questo ambito per i nostri clienti".
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All'interno del gruppo, segnala ancora, c'è il wealth planner che non è un banchiere, bensì con un background da fiscalista che aiuta clienti nel capire come meglio passare il patrimonio. "Una figura a supporto degli altri professionisti, che assume un ruolo crescente a fronte di famiglie spesso caratterizzate da distanze geografiche anche importanti tra genitori e figli o quando si tratta di seguire aziende che operano in contesti normativi tra loro molto differenti".
I temi ESG sono cruciali non solo come imperativo etico, ma anche perché influiscono in modo decisivo sul business delle aziende e sull'assunzione dei rischi
La carta della fidelizzazione
Diverse ricerche internazionali hanno evidenziato che, nel momento in cui l'eredità passa ai più giovani, si tende a cambiare private bank. "Questo è vero ed è la ragione che ci spinge a tenere un dialogo costante intergenerazionale all'interno delle famiglie clienti", sottolinea Brivio Sforza. "Il nostro resta un lavoro di relazione, ma sempre più puntiamo su servizi e canali in linea con i bisogni dei più giovani. A nostra volta puntiamo anche su professionisti meno maturi per favorire il dialogo con i nuovi benestanti".
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Infine una riflessione sul futuro che ci attende. Nelle scorse settimane l'Economist ha dedicato l'articolo di copertina al tema "Inheritocracy" ovvero "ereditarietà", con riferimento al fatto che sempre più nuovi ricchi non sono imprenditori, ma hanno ereditato le fortune dei loro genitori o nonni. "Una situazione che può mettere a rischio l'equilibrio sociale e far perdere capitale intellettuale, soprattutto a un Paese come il nostro che da sempre ha fatto le sue fortune grazie all'imprenditoria diffusa", riflette Brivio Sforza. Che invita a una riflessione di sistema sul punto, per evitare conflitti difficili da gestire.
Il nostro resta un lavoro di relazione, ma sempre più puntiamo su servizi e canali in linea con i bisogni dei più giovani
La view sui mercati
"Dopo due anni eccezionali, la crescita del Pil degli Stati Uniti potrebbe rallentare nel 2025, poiché le imprese rinviano le decisioni sugli investimenti in conto capitale a causa di una politica tariffaria imprevedibile", scrivono in un recente report Luca Bindelli e Filippo Pallotti, rispettivamente head of investment strategy e macro strategist di Banque Lombard Odier 8r Cie SA. "La spesa dei consumatori, che rappresenta quasi il 70% del Pil degli Stati Uniti, rimane solida, nonostante il rischio di un aumento dell'inflazione dovuto a costi di importazione più elevati", si legge nello studio.
Quanto ai prossimi trimestri, Lombard Odier stima che "i dazi rallenteranno la crescita del Pil statunitense 011'1,8% nel 2025, con un'inflazione media del 2,7%". Inoltre, "le esportazioni nette e la spesa pubblica avranno un lieve effetto frenante sul Pil, mentre le decisioni di investimento posticipate potrebbero riprendersi nella seconda metà dell'anno, man mano che l'incertezza diminuisce e emergono incentivi politici".
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