| Chers investisseurs, Nous vous prions de trouver ci-joint la nouvelle édition du Investment Committee Update au 14.01.2020. L’essentiel en bref: - Bien que la signature de l’accord de « phase 1 » entre les Etats-Unis et la Chine n’élimine pas toute l’incertitude commerciale, elle marque un changement. Les mesures de rétorsion successives font place à une désescalade et au maintien du dialogue.
- L’apaisement des tensions ouvre la voie à une amélioration des flux commerciaux et au redressement de l’industrie manufacturière après une période de faiblesse exceptionnelle. La reprise économique sera probablement graduelle car l’incertitude persiste, le cycle économique arrive à maturité et les mesures de soutien restent limitées.
Bien qu’il ne s’agisse pas d’un phénomène nouveau, les tensions géopolitiques au Moyen-Orient méritent d’être surveillées au vu de leur récente escalade. Notre objectif sur le pétrole demeure cependant inchangé car les exportations de brut de l’Iran sont déjà proches de zéro, l’OPEP a rétabli ses capacités excédentaires et de nouveaux programmes conventionnels seront mis en service au début de 2020.
Allocation d’actifs : Compte tenu des importants mouvements récents du marché, nous avons procédé à deux ajustements. Nous rééquilibrons une partie de l’exposition à l’immobilier suisse vers l’immobilier européen dans les portefeuilles en CHF. Dans les profils en USD, nous remplaçons l’exposition à l’or par les bons du Trésor américain. Les comptes en EUR et en GBP demeurent inchangés. Meilleurs messages, Investment Committee | 
