Chers investisseurs,

Selon votre demande, nous vous prions de trouver ci-joint la nouvelle édition du Point de vue du CIO.

Points clés:
 

• La théorie monétaire moderne (TMM) énonce qu'un État qui imprime sa propre monnaie ne peut pas faire faillite.
   
• La TMM soutient que les dépenses publiques ne posent un problème que lorsqu’elles créent de l'inflation, et que le débat politique devrait se concentrer sur la disponibilité des ressources et non sur le coût des projets.
   
• La TMM remet en question la place centrale qu’occupe l’inflation dans la politique monétaire.
   
• La TMM n'offre pas de cadre stratégique et ne permet pas de déterminer le moment où l'inflation devient une menace ; elle soumet par ailleurs la politique monétaire aux promesses de dépenses formulées par les politiques.
   
• Cette théorie constitue cependant un rappel utile qu’il convient de remettre en question les outils monétaires non conventionnels de la décennie écoulée.

Meilleurs messages,
 

Stéphane Monier
Chief Investment Officer, Lombard Odier Private Bank