Golden Age Q&A

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Golden Age Fragen und Antworten

Johan Utterman - Product Specialist

Johan Utterman

Product Specialist
Meret Gaugler - Product Specialist

Meret Gaugler

Product Specialist

 

Mit Johan Utterman und Meret Gaugler, PhD, Portfoliomanager des LO Funds – Golden Age, in den demografischen Wandel investieren: Erfahren Sie mehr über die Trends der sogenannten Silver Economy und wie Sie in diesen breitbasierten, strukturellen Megatrend investieren können.

 

Wie hat sich der LO Funds – Golden Age entwickelt? Welche Marktentwicklungen haben die Silver Economy zuletzt am stärksten beeinflusst?

 

Die Golden Age-Strategie hat in den letzten zwölf Monaten bis zum 31. Juni 2018 ein Plus von 12,1% erzielt.1 Die Performance wurde durch organisches Umsatzwachstum, hohe Eigenkapitalrenditen und die Free-Cash-Flow-Entwicklung von Unternehmen der Silver Economy beflügelt.

Als Silver Economy werden allgemein die wirtschaftlichen Potenziale bezeichnet, die aus den Verbraucherausgaben infolge der immer älter werdenden Bevölkerung sowie den Bedürfnissen von Senioren und der Generation der Baby Boomer entstehen. Sie profitierte in den vergangenen Jahren vom Anstieg der Aktienmärkte, durch den die Baby Boomer und Senioren mehr Geld für die Altersvorsorge zurücklegen konnten und der das Verbrauchervertrauen stärkte.

 

Welche Einzeltitel oder Sektoren stachen in den letzten Quartalen besonders hervor? Welche Investmentthese steckt hinter diesen Anlagen?

 

Eine Vielzahl von Sektoren hat aus unserer Sicht in den letzten Quartalen vom Trend des demografischen Wandels profitiert.2 Im Bereich der Vermögensverwaltung sind Aktien wie St. James’s Place in Grossbritannien oder Charles Schwab in den USA3 zu nennen, die Altersvorsorgeprodukte für einen finanziell abgesicherten Ruhestand anbieten.

In den Sektoren Gesundheit und Konsumgüter haben Aktien im Veterinärbereich von der wachsenden Zahl von Haustieren älterer Menschen und von steigenden Ausgaben pro Haustier profitiert. Dies gilt beispielsweise für das Unternehmen Zoetis, das Mittel gegen Flöhe und Zecken für Hunde anbietet, oder für Blue Buffalo, das auf biologische Tiernahrung spezialisiert ist.

Im Gesundheitswesen haben die Titel von Anbietern von Life-Science-Tools wie das Unternehmen Thermo Fisher Scientific, das Reagenzien und Instrumente für biopharmazeutische Firmen anbietet, die innovative Forschung und Entwicklung betreiben, kräftig zugelegt. Die Liste liesse sich weiter fortsetzen.

 

Welche Trends in der Silver Economy sind – vor allem was Innovationen betrifft – aus Anlageperspektive besonders interessant?

 

Im Gesundheitswesen gibt es viele Innovationen. Wir halten das Orthopädie-unternehmen Stryker für attraktiv, das mit seinem Mako-Roboter Marktanteile bei Knie-Endprothesen gewinnt, weil durch den Roboter die Fehleranfälligkeit von Operationen abnimmt und leichter reproduzierbare Ergebnisse ermöglicht werden.

In den Biowissenschaften ist Illumina einer der führenden Akteure auf dem Gebiet der Sequenzierung des menschlichen Genoms (Next-Generation-Sequenzierung). Kunden wie das Unternehmen Verily, das zur Google-Muttergesellschaft Alphabet gehört, nutzen die Technologie ihrerseits für Vorhaben zur Verlängerung der Lebenserwartung. Dort erzielte Fortschritte nutzen andere für personalisierte Medikamente auf Basis von Biomarkern.

Im Nahrungsmittelbereich arbeiten Unternehmen wie Royal DSM und Nestlé an der Entwicklung von Inhaltsstoffen, die Menschen helfen, länger und gesünder zu leben.

 

 

Wenn Sie die Situation der Weltwirtschaft betrachten: Wie werden sich die makroökonomischen Aussichten Ihrer Einschätzung nach auf die Silver Economy und insbesondere den Golden Age Fund auswirken?

 

Wer in den demografischen Wandel und die Silver Economy investiert, setzt auf qualitativ hochwertige Unternehmen, die auch dann von strukturellen Wachstumstrends profitieren, wenn sich die wirtschaftliche Entwicklung kurzfristig verschlechtern sollte. Diese Unternehmen können nach unserer Auffassung eine Outperformance erzielen, wenn sich das Wirtschaftswachstum abschwächt.

Die Frühindikatoren wie die Einkaufsmanagerindizes für das verarbeitende Gewerbe (PMIs) erreichten im Dezember 2017 ihren Höhepunkt und sind seitdem gesunken.  den letzten Monaten scheint sich die Risikobereitschaft der Marktteilnehmer abgeschwächt zu haben. Dies wirkt sich positiv auf Investitionen aus, die durch den unausweichlichen demografischen Wandel angetrieben werden.

 

LO Funds– Golden Age portfolio breakdown

 

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Chart source: LOIM, 31 July 2018. Holdings/allocation are subject to change.

 

 

Source: LOIM, 31 July 2018. Institutional N USD dividend-accumulated share class, performance net of fees. Past performance is not a guide to future performance. There can be no assurance that the Fund’s investment objective will be achieved or that there will be a return on capital.
Holdings/allocation subject to change.
Any reference to a specific company or security herein does not constitute a recommendation to buy, sell, hold or directly invest in the company or securities. It should not be assumed that the recommendations made in the future will be profitable or will equal the performance of the securities discussed in this document.

Wichtige Hinweise

Lombard Odier Funds (nachfolgend der „Fonds“) ist eine Luxemburger Investmentgesellschaft mit variablem Kapital (SICAV). Der Fonds wird von der Luxemburger Aufsichtsbehörde Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) reguliert und ist von dieser als Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW) gemäß Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 zugelassen, mit dem die EU-Richtlinie 2009/65/EG in ihrer jeweils gültigen Fassung („OGAW-Richtlinie“) umgesetzt wird. Die Verwaltungsgesellschaft des FondsistLombardOdierFunds(Europe) S.A.(nachfolgenddieVerwaltungsgesellschaft), eine in Luxemburg domizilierte Aktiengesellschaft (SA), die ihren eingetragenen Sitz in 291, Route d’Arlon, 1150 Luxemburg, Großherzogtum Luxemburg hat und von der CSSF als eine Verwaltungsgesellschaft im Sinne der EU-Richtlinie 2009/65/EG in ihrer jeweils gültigen Fassung zugelassen ist und reguliert wird. Dieses Marketingdokument bezieht sich auf „Golden Age“, einen Teilfonds von Lombard Odier Funds (nachfolgend der „Teilfonds“). 
Diese Marketingmitteilung wurde von Lombard Odier Asset Management (Europe) Limited erstellt. Der Prospekt, die Satzung, die Wesentlichen Anlegerinformationen, das Zeichnungsformular sowie die jüngsten Jahres- und Halbjahresberichte sind die einzigen offiziellen Emissionsunterlagen für die Anteile des Teilfonds (die „Emissionsunterlagen“). Die Emissionsunterlagen sind in englischer, französischer, deutscher und italienischer Sprache unter www.loim.com verfügbar und können am eingetragenen Sitz des Teilfonds in Luxemburg kostenlos angefordert werden: 291, Route d’Arlon, 1150 Luxemburg, Großherzogtum Luxemburg. 
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HINWEIS FÜR ANLEGER, DIE IN DEN FOLGENDEN LÄNDERN ANSÄSSIG SIND: 
Österreich – Zahlstelle: Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG. 
Belgien – Finanzdienstleister: CACEIS Belgium S.A. - Bitte kontaktieren Sie Ihren Steuerberater, um sich über die Auswirkungen der belgischen Steuer „TOB“ („Taxe sur les Opérations Boursières“) auf Ihre Transaktionen und die Auswirkungen der 
Quellensteuer („Précomptes mobiliers“) zu informieren. Lombard Odier verfügt über eine interne Beschwerdestelle. Sie können eine Beschwerde über Ihren Kundenbetreuer einreichen oder direkt bei Lombard Odier (Europe) S.A. Luxembourg, Belgium Branch, Claim Management Service, Avenue Louise 81, Box 12, 1050 Brüssel, Fax: (+32) 2 543 08. Alternativ können Sie Ihre Beschwerde kostenlos an die nationale Beschwerdestelle in Belgien, OMBUDSMAN, richten: North Gate II, Boulevarddu Roi Albert II, n°8 Boîte 2 2, 1000 Brüssel, Tel : (+32) 2 545 77 70, Fax: (+32) 2 54577 79, E-Mail: Ombudsman@Ombusfin.be. 
Frankreich – Zentralverwaltungsagent Correspondant Centralisateur: CACEIS Bank. 
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Liechtenstein – Zahlstelle: LGT Bank AG. 
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Spanien – Zahlstelle: Allfunds Bank S.A. - CNMV Number: 498. 
Schweden – Zahlstelle: Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ). 
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Chile: Der Teilfonds wurde von der Comision Clasificadora de Riesgo (CCR) in Chile zur Weitergabe an chilenische Pensionskassen im Rahmen der Vereinbarung Nr. 32 der CCR genehmigt. 
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