Stratégie de placement, Gestion privée – 4e trimestre 2011

En bref

Notre opinion à l’égard des marchés financiers n’a guère changé depuis un an. Nous sommes toujours d’avis qu’en dépit des mesures budgétaires et de liquidités, les conditions nécessaires et suffisantes pour tolérer un important risque de perte sur les portefeuilles et obtenir des rendements acceptables restent les mêmes : restructuration en profondeur de la dette, désendettement et, en Europe, recapitalisation du système bancaire.

Si des phases d’euphorie intermittentes des marchés d‘actifs risqués, comme les actions, accompagneront certainement les vagues d’assouplissement quantitatif, nous n’en restons pas moins convaincus qu’une reprise sensible et durable du marché appelle des mesures de restructuration radicales.